我到底是哪一種人
我不是投資專家。只是我有個朋友有財經背景，他製作了一集 YouTube 影片分享給我，讓我認真思考了兩種選擇的不同結果。我用他影片的逐字稿彙整成這篇文章（有徵得他的同意唷！），一方面加深自己的印象，一方面也覺得值得記錄下來。想知道原始頻道的話，歡迎寫信給我。
先講一個有點反直覺的故事。
如果另一半要買鑽戒求婚，你覺得這浪漫嗎？可能很浪漫。但從純粹財務的角度看，鑽石近五年每年跌價約 10%，現在花 10 萬買的戒指，20 年後可能只值 1 萬。反過來，如果他拿那 10 萬去買 S&P 500 的對帳單來求婚，20 年後那筆錢會接近 100 萬。
這不是在說求婚要看 ROI（雖然也不是不行）。我只是想用這個例子帶出一個核心概念：資產的成長速度，決定你 30 年後過什麼生活。
先看幾組數據，這是 2010 年以來臺灣的年均增幅：
| 項目 | 年增幅 |
|---|---|
| 薪資 | 2.12% |
| 消費者物價 | 1.24% |
| 房屋售價 | 5.91% |
| S&P 500 | 12.57% |
消費和娛樂其實越來越容易負擔。早年北漂搭統聯，現在搭高鐵，這就是薪資成長略贏消費物價的結果。但房價每年以將近 6% 的速度在漲，薪資只漲 2%。這個差距每年都在擴大，這就是為什麼很多人覺得「房子越來越買不起」，因為它本來就越來越買不起。
那到底該怎麼辦？我們來算一算。
假設有兩對夫妻，都是 30 歲、大學畢業，每人年薪 58.4 萬（這是 2024 年臺灣 30 歲薪資中位數），各有 100 萬存款，不生小孩、不買車、住新北搭捷運。他們唯一的差別，是對「住」這件事的選擇。
A 夫婦選擇買房：頭期款 200 萬，貸款 1,000 萬，買入新北一套 1,200 萬的房，月付房貸 3.9 萬（2.5% 利率，30 年期），扣除每月房貸與生活開銷後的餘款，持續投入 S&P 500。B 夫婦選擇租房：月租 2 萬，省下的錢連同 200 萬頭期款，全部投入 S&P 500，30 年後再用現金一次買房。
30 年過去，59 歲的時候，兩對夫婦的帳面長這樣：
| A 夫婦（買房） | B 夫婦（租房投資） | |
|---|---|---|
| 房屋價值 | 6,344 萬 | 6,344 萬（現金買） |
| 投資帳戶 | 1,136 萬 | ── |
| 剩餘現金 | ── | 約 6,000 萬 |
| 總資產 | 7,480 萬 | 1.22 億 |
兩對夫婦 59 歲時都有自己的房子。但 B 夫婦手上還多了將近 5,000 萬現金。
這是不是說買房就是錯的？不是。這裡有一個非常關鍵的前提，就是 B 夫婦必須真的做得到「30 年紀律投資」。這件事說起來容易，做起來不簡單。市場崩盤的時候你敢加碼嗎？帳面虧 30% 的時候你睡得著嗎？所以這些數據真正想說的是：
如果你不打算長期投資指數，買房其實是你最好的選擇。把錢放銀行只有 1–2% 利息，30 年後絕對追不上房價通膨。買房等於用 200 萬控制 1,200 萬的資產，押注一個每年漲 6% 的標的，比閒置現金好太多。如果你願意紀律投資指數，租房加上 S&P 500 的策略在第 20 年後開始超車。12.57% 的年複合增長，時間夠長之後，連這種槓桿效果都打不過它。
說到這裡，複利這件事值得多停一下。它最反直覺的地方，是威力幾乎全部集中在後半段。同樣是每年 12% 的增長，第 10 年和第 30 年的感受完全不同。前 10 年你會覺得「還好啊」，但第 20 年之後它會開始讓你覺得不可思議。這也是為什麼「盡早開始」比「投多少」更重要。
那如果真的要投，投什麼？這裡分享一個思考框架，同樣不是建議，只是邏輯。
第一步是看過去。以下是各主要國家市值加權指數，以本國貨幣計價的年複合報酬率：
| 國家 | 標的 | 2000 以來 | 2010 以來 | 2020 以來 |
|---|---|---|---|---|
| 美國 | S&P 500 | 6.3% | 12.6% | 15.2% |
| 中國 | 滬深 300 | ── | 1.7% | 1.6% |
| 德國 | DAX 40 | 4.9% | 10.0% | 11.7% |
| 日本 | Nikkei 225 | 4.0% | 10.6% | 16.0% |
| 印度 | NIFTY 50 | 12.2% | 11.2% | 16.2% |
| 英國 | FTSE 100 | 1.7% | 3.9% | 5.0% |
| 臺灣 | TW50 | ── | 10.1% | 20.3% |
這裡要注意，以上都是本國貨幣計價的數字，還沒考慮匯率。先從這組數據做第一輪篩選：中國和英國的長期報酬太低，連房價通膨都打不過，先排除。日本和印度帳面上看起來不錯，但兩國貨幣長期相對美元貶值，換算回美元之後實際報酬縮水不少，吸引力大幅下降。剩下報酬相對突出、且貨幣相對穩定的是美國、德國和臺灣。
第二步是看未來。假設未來 10 年的主軸是 AI 和機器人，哪個國家受益最大？答案大概是美國、中國、印度、臺灣。把這個新證據疊回去，德國在這波浪潮裡的優勢相對有限，而美國剛好在歷史報酬和未來趨勢上都站得住腳，成為交集最強的選擇。臺灣也不差，但地緣政治風險是額外的不確定性。
為什麼是 S&P 500 而不是個股？因為 S&P 500 是美國最大 500 家公司的集合體。你不需要猜哪家會贏──贏家早晚都會進榜，輸家會被踢出去。你永遠持有的是「當下最強的 500 家」，同時規避了選錯個股的風險。
最後還有一件事。S&P 500 不是直線上漲的，1997 年以來它經歷過多次明顯的波動，以下是每一次從高點到低點的完整紀錄：
| 最高點日期 | 最低點日期 | 下跌幅度 |
|---|---|---|
| 1997/10/7 | 1997/10/27 | 10.8% |
| 1998/7/17 | 1998/8/31 | 19.3% |
| 1999/7/16 | 1999/10/15 | 12.1% |
| 2000/3/24 | 2000/4/14 | 11.2% |
| 2000/9/1 | 2002/10/9 | 48.9% |
| 2007/7/19 | 2007/8/15 | 9.4% |
| 2007/10/9 | 2009/3/9 | 56.8% |
| 2010/4/23 | 2010/7/2 | 16.0% |
| 2011/4/29 | 2011/10/3 | 19.4% |
| 2012/4/2 | 2012/6/1 | 9.9% |
| 2015/5/21 | 2015/8/25 | 12.4% |
| 2015/11/3 | 2016/2/11 | 13.3% |
| 2018/1/26 | 2018/2/8 | 10.2% |
| 2018/9/20 | 2018/12/24 | 19.8% |
| 2020/2/19 | 2020/3/23 | 33.9% |
| 2020/9/2 | 2020/9/23 | 9.6% |
| 2022/1/3 | 2022/10/12 | 25.4% |
| 2023/7/31 | 2023/10/27 | 10.3% |
| 2025/2/19 | 2025/4/8 | 18.9% |
這張表每一行都是一次恐慌，每一次之後指數都還是繼續往上走。其中下跌幅度達到 10% 以上的共有 16 次，這 16 次裡超過一半（53%）落在 10–15% 之間。有趣的是，下跌 10–15% 的時候去做空，超過五成機率你剛好空在最低點。下跌超過 20% 才進場做空，指數繼續跌的機率也只剩 21%。所以理性的策略反而是反過來的：平時每月定期投入，下跌的時候反而要加碼。當然這需要你對這個策略有足夠的理解和信心，才能在市場恐慌的時候真的做到。
這些數字背後，其實只有一件事想說：你今天對錢的態度，會在 30 年後如實地反映在你的帳戶裡。
如果這篇文章讓你開始想「我到底是哪一種人」，那它的目的就達到了。